سوق العملات الرقمية معروف بتقلباته الحادة، ولكن في بعض الأحيان قد تحمل هذه التقلبات مخاطر أكبر مما يتصور البعض. في الوقت الحالي، تواجه منصة التمويل اللامركزي Benqi، التي تعمل على شبكة Avalanche، زيادة كبيرة في القروض الخطرة التي تقترب من مرحلة التصفية. وفقًا لتقارير منصة IntoTheBlock، ارتفعت قيمة هذه القروض التي تقترب من 5% من حد التصفية إلى 55 مليون دولار، وهو أعلى مستوى لها منذ أكثر من عامين.
هذه الزيادة المفاجئة تثير تساؤلات حول ما إذا كانت هذه القروض ستؤدي إلى اضطرابات أوسع في السوق. تكرار هذا السيناريو قد يفتح الباب أمام موجة من عمليات التصفية، مما قد يسبب ضغطًا هبوطيًا على الأصول الرقمية الأخرى. في هذا المقال، سنناقش هذه التطورات وما تعنيه لمستثمري العملات الرقمية.
ارتفاع القروض الخطرة على منصة Benqi
في النظام البيئي للتمويل اللامركزي، تقوم منصات مثل Benqi بتمكين المتداولين من الحصول على قروض باستخدام أصولهم الرقمية كضمان. هذا الخيار يعد حلاً جذابًا للحصول على السيولة دون الحاجة إلى بيع الأصول. ومع ذلك، إذا انخفضت قيمة الضمانات إلى مستوى معين، وعادةً ما يكون هذا المستوى عند 5% من سعر التصفية، تقوم المنصة تلقائيًا ببيع الأصول لتغطية القروض، ما يؤدي إلى عملية تعرف بالتصفية.
الأرقام الأخيرة التي قدمتها Benqi تشير إلى أن القيمة الإجمالية للقروض الخطرة على المنصة قد بلغت 55 مليون دولار بحلول أكتوبر 2024. وهذا يعكس التوتر الذي تشهده الأسواق، حيث إن أي تراجع في قيمة الأصول الرقمية المستخدمة كضمان يمكن أن يضع هذه القروض في مرحلة التصفية.
التقلبات التي شهدتها الأسواق مؤخرًا، خاصة مع التراجعات الكبيرة في أسعار بيتكوين وإيثيريوم، دفعت العديد من هذه القروض إلى مستويات خطرة. هذه الأوضاع تثير المخاوف من احتمالية دخول السوق في دوامة تصفية قد تؤدي إلى خسائر أكبر إذا لم يتم التحكم في هذه القروض.
كيف يمكن أن تؤثر دوامات التصفية على السوق؟
دوامة التصفية هي واحدة من أكبر المخاطر التي يمكن أن تواجهها منصات التمويل اللامركزي. الفكرة بسيطة: عند انخفاض قيمة الأصول التي تستخدم كضمانات، تبدأ سلسلة من عمليات البيع التلقائي لتغطية القروض. كل عملية بيع تضيف المزيد من الضغط على السوق، مما يؤدي إلى انخفاض إضافي في الأسعار، وهذا يدفع المزيد من القروض إلى التصفية.
منصة IntoTheBlock أصدرت تحليلات تشير إلى أن هذه التصفية يمكن أن تؤدي إلى تقليل السيولة في السوق. عندما يتم بيع الأصول الضمانية، مثل بيتكوين وإيثيريوم، بكميات كبيرة، يرتفع ضغط البيع، مما يؤدي إلى انخفاض الأسعار بشكل أسرع. وبسبب هذا، يجد المتداولون صعوبة في إتمام صفقاتهم بسعر مستقر.
المشكلة ليست مقتصرة فقط على المقترضين والمقرضين. تراجع السيولة في السوق يؤثر على الجميع، حيث تصبح تكاليف التداول أعلى وأكثر تقلبًا، مما يزيد من مخاطر التعرض لانزلاق الأسعار.
دور Benqi في التمويل اللامركزي words
منذ إطلاقها في عام 2021، نجحت Benqi في ترسيخ مكانتها كواحدة من أبرز منصات الإقراض اللامركزي على شبكة Avalanche. بفضل بنيتها اللامركزية التي تعتمد على العقود الذكية، تمكنت من توفير حلول سيولة مبتكرة للمتداولين والمستثمرين على حد سواء. هذا النجاح جعل Benqi واحدة من الوجهات الرئيسية للمستثمرين الذين يرغبون في الاستفادة من أصولهم الرقمية دون الحاجة إلى اللجوء إلى النظام المالي التقليدي.
ولكن مع زيادة الشعبية تأتي زيادة في المخاطر. فقد ارتفعت معدلات القروض الخطرة بشكل ملحوظ، وهذا يذكرنا بالطبيعة المتقلبة لسوق التمويل اللامركزي. مع كل فرصة تأتي مخاطر جديدة، وهذه القروض الخطرة تذكرنا بأن القطاع ما زال بحاجة إلى تطوير أساليب أكثر استقرارًا لإدارة المخاطر.
هل يمكن أن تؤدي هذه القروض إلى انهيار السوق؟
الزيادة في القروض الخطرة على Benqi قد تكون مجرد البداية. إذا وصلت هذه القروض إلى مستويات التصفية، فمن الممكن أن نشهد موجة من عمليات البيع التلقائي، مما قد يؤدي إلى تراجعات حادة في الأسعار على مستوى السوق بالكامل. المنصات الأخرى قد تتأثر كذلك، خاصة إذا كانت تعتمد على نفس هيكل القروض اللامركزية، مما يزيد من احتمالية حدوث “عدوى” في السوق.
لكن من المهم أن نفهم أن هذا ليس سيناريو حتمي. في عالم التمويل اللامركزي، يتم تصميم المنصات مثل Benqi للتعامل مع هذه الأوضاع بطريقة منظمة. العقود الذكية تعمل على إدارة التصفية بشكل تلقائي، ما يقلل من الفوضى. ومع ذلك، يبقى السؤال: هل تكفي هذه التدابير لحماية السوق من الانهيار في ظل التقلبات الحالية؟
كيف يتعامل المستثمرون مع هذه المخاطر؟
بالنسبة للمستثمرين في العملات الرقمية، من المهم أن يكونوا على اطلاع دائم بهذه التطورات. التعامل مع القروض على منصات مثل Benqi يجب أن يكون بحذر. من الأفضل التأكد من وجود فاصل آمن بين قيمة الضمانات ومبلغ القروض. المتابعة المستمرة لتحركات السوق وتقلباتها ضرورية في هذه الظروف.
ومن ناحية أخرى، حتى لو لم تكن متورطًا بشكل مباشر في الإقراض اللامركزي، فإن تأثير دوامات التصفية قد يصل إلى بقية السوق. لذا من المهم أن تكون مستعدًا لتحركات الأسعار المحتملة، وأن تفكر في استراتيجيات طويلة الأجل لتخفيف المخاطر في استثماراتك.
